一季度宝钢几乎不受铁矿石涨价影响，随后一段时间可依靠库存周转，整个下半年将再无减缓可能

    8月29日，宝钢股份(600019.SH)中报出炉，利润同比增长18.2%。

    相较于行业普遍的20%至30%的利润增长，宝钢的增长率并不突出。此前，据国信证券数据，纳入统计的71家大中型钢铁企业实现产品销售收入13273.8亿元，同比增长41.78%；实现利润1010.47亿元，同比增长26.1%。

    但是和整个行业一样，在2008年下半年，宝钢也要面临来自成本和需求的压力。“矿石年度是从4月开始算一个周期，下半年的成本压力会更大，同时，下游产业链的资金已经显得紧张。我们的压力很大。”两周之前，宝钢股份董秘陈缨告诉理财周报记者。两周之后的8月25日，宝钢下调了大多数产品的出厂价。

    这或许是一个信号，艰难的时期已经来临。

    后续降价压力明显

    宝钢的价格变动成为了业内的“风向标”。8月25日，它下调了大部分产品的出厂价格：热轧板、硅钢价格不做调整；冷轧板价格下调300元/吨；彩涂板价格下调300元/吨；热镀锌产品价格下调300元/吨。这是继宝钢今年以来连续三次上调钢材出厂价后，首次下调部分产品价格。

    市场对此次调价的反应普遍比较平静。从上周五彭博咨询的市场调查数据看，此次调价恰好符合市场预期。该调查显示，多数分析师预期宝钢四季度出厂价将在三季度基础上小幅下调200-300元/吨。

    事实上，尽管钢铁价格的上涨已持续了8个月，但在过去的一个月内，市场的现货价格就一直在下跌。数据显示，上海市场20mm螺纹钢、5.75mm热轧和1.0mm冷轧价格分别比6月份的最高点下跌550元/吨(9.8%)、800元/吨(13.8%)和1000元/吨(14.7%)。数据显示，自7月份起，宝钢部分产品出厂价格一直高于市场价格，倒挂现象严重，目前宝钢普钢热轧板卷和冷轧板卷与现货市场的差价已分别达到800元/吨和1000元/吨，这意味着宝钢在11-12月份产品售价仍有一定下调压力。

    此次降价后，冷轧产品的“倒挂”现象得到小幅缓解，但热轧产品依旧存在此现象。对此，渤海证券钢铁分析师马涛表示：“宝钢产品较为稀缺，倒挂比较正常。”他估计，热轧产品今后有可能采取月度定价方式来调整价格。

    下游将压缩四季度利润

    追究此次降价的原因，下游产业的低迷造成的需求疲软是最直接的原因。“汽车销售、白家电、新房开工率，钢铁下游行业的下降很明显。”国信证券分析师秦波对记者表示。

    而中金公司的分析报告也预计，未来在出口和固定资产投资均面临下降压力的情况下，2008下半年-2009年上半年中国钢铁需求增速将大幅回落。在房地产(销售疲弱，新开工面积大幅放缓)、汽车(高油价影响，销量连续数月下降)和家电(房地产间接影响)等行业大幅放缓的影响下，2009年钢铁需求增速将下降至8%以下。