钢材期货利弊分析

    随着我国工业化和城镇化建设步伐的加快，钢铁的供给和需求将在相当长的时间内保持稳定增长。但是近几年以来，我国钢材市场连续出现大起大落的市场波动，非常不利于我国钢铁行业的健康发展。针对这一趋势，国家陆续出台了一系列宏观政策进行调控，但效果并不理想，要彻底根治这一弊病，还是得依靠完善的市场体制。期货贸易对稳定市场价格，抑制市场波动有一定的作用。从国际市场发展趋势看，现代市场经济体系应当由现货市场和期货市场两个部分组成，没有期货市场的市场体系是不完整的。本文结合期货贸易的特性和钢材现货市场的特点，对国内推进线材、螺纹钢期货贸易的利弊进行简单的探讨。

    一、期货贸易特性

    期货是标准化合约，是一种统一的、远期的“货物”合同。期货交易实际上就是买卖期货合约。

    1期货合约的作用

    (1)吸引套期保值者利用期货市场买卖合约，锁定成本，规避因现货市场的商品价格波动风险而可能造成损失。

    (2)吸引投机者进行风险投资交易，增加市场流动性。

    2期货交易的特征

    (1)期货交易的双向性：期货交易与股市的一个最大区别就是期货可以双向交易，期货可以买空也可卖空。价格上涨时可以低买高卖，价格下跌时可以高卖低补。

    (2)期货交易的费用低：期货交易的唯一费用就是交易手续费。国内三家交易所目前手续在万分之三左右，加上经纪公司的附加费用，单边手续费亦不足交易额的千分之一。

    (3)期货交易的杠杆作用：目前国内期货交易只需要支付5%保证金即可获得未来交易的权利。由于保证金的运用，原本行情被以十余倍放大。假设某日铜价格封涨停(期货里涨停仅为上个交易日的3%)，操作对了，我们的资金利润率达60%(3%÷5%)之巨，是股市涨停板的6倍。

    (4)期货是“T+0”的交易，可以随时交易，随时平仓。

    (5)期货是零和市场，期货市场本身并不创造利润。在某一时段里，不考虑资金的进出和提取交易费用，期货市场总资金量是不变的，市场参与者的盈利来自另一个交易者的亏损。

    二、期货贸易对钢铁市场的有利作用

    国际上像原油、大豆、铜和铝等大宗货物的交易都已经有了相应的金融衍生品来保证供应安全，规避价格风险，而钢材价格波动十分剧烈，却少有相应的期货市场作为避险工具。近两年上海期货交易所在开发钢筋和线材期货方面做了不少工作，中国钢铁工业协会对钢铁期货的看法也正在发生转变。笔者认为期货贸易对钢铁市场的有利作用主要有：

    1提供回避风险平台，有利于市场健康有序地发展

    期货交易的产生，为现货市场提供了一个回避价格风险的场所和手段，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的期货合约，使期现货市场交易的损益相互抵补。若线材、螺纹钢能够在期货市场上市，

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