石油钢铁有色三行业存货猛增 埋下年末“地雷”

    11月10日和11日，国家统计局先后公布了10月PPI(工业品出厂价格指数)和CPI(居民消费价格指数)。今年10月份，PPI较去年上涨6.6%，涨幅比上月回落2.5%；CPI同比上涨4%，比上个月也回落了0.6%。

    对众多存货暴增的上市公司高管来说，看到10月的PPI和CPI数据无疑是痛苦的，由于大宗商品价格下跌过快，仓库里的原材料、半成品还来不及处理，同时还有大量的产品停留在销售环节，年末将对存货进行统一计提，部分上市公司第四季度可能出现急剧下降的情况，《每日经济新闻》注意到，石化、钢铁和有色金属三个行业的情况最为突出。

    石化业库存原油价值千亿

    Wind资讯数据显示，1602家A股上市公司在9月30日的存货达到19087.72亿元，较年初增加了4780.83亿元，增幅高达33.42%。

    其中，中国石化(600028，收盘价7.34元)、中国石油(601857，收盘价10.99元)、万科A(000002，收盘价6.27元)、中国中铁(601390，收盘价5.17元)和宝钢股份(600019，收盘价5.18元)库存积压最多，分别达到1649.75亿元、1108.78亿元、873.76亿元、722.47亿元和521.40亿元。

    国家统计局的数据显示，原油、黑色金属冶炼及压延加工业价格回落是10月PPI大幅回落的重要原因之一。10月原油、黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格只同比上涨11.3%和15.3%，大大低于9月25.6%和24.7%的增幅。

    三季度以来，国际原油价格已由140美元的高位跌至60美元左右，跌幅超过50%。原本希望在油价下跌中扭转炼油业务亏损的石化双雄又不得不面临另外一个新问题：如何处置超过千亿元的巨额原油存货？

    中石化的三季报中没有公布存货结构，而是将存货增加的原因笼统地归咎于原材料价格的上涨及库存增加。不过从半年报财务附注来看，原材料在6月30日的账面价值就高达1100.07亿元，占了存货总额的绝大部分。

    业内人士指出，中石化最大的失误就在于对原油价格运行趋势判断失误，在原油价格过高的时候囤积过多存货。现在油价已经遭遇腰斩，即使中石化炼油业务盈利，若对这数以千亿计的原材料计提跌价准备，中石化今年年报业绩也不会好看。

    事实上，中石化三季报显示，前三季度资产减值损失为119.52亿元，主要因为“库存原油成本上升引起的减值所致。”而10月以来，国际原油价格又从90美元上方跌至60美元左右。如果原油下跌趋势不改，中石化的年末存货将面对极大的减值风险。

    钢铁巨量存货构成隐患

    国庆节后，国内钢材价格出现大幅下跌。数据显示，截止10月31日，国内综合钢材指数108.59点，较9月末下跌35.35点，跌幅达到24.56%。也许钢价回落对汽车、房地产、机械等用钢大户是个利好，但是钢铁企业却不得不面临行业滑坡的困境。

    Wind数据显示，钢铁行业上市公司9月30日存货达到2463.42亿元，较年初增加了821.99亿元，增幅高达50.08%。

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