宝钢股份：价格继续下降

2008/11/21/08:25 来源：第一钢铁网

上周国内钢价进一步下降，钢筋价格下降2.1%至3,815元/吨，线材价格下降3.3%至3,608元/吨，热轧板与冷轧板价格分别下降4.4%与4.2%至3,413元/吨与4,142元/吨。目前的价格已经低于宝钢的生产成本，我们认为公司4季度将出现亏损。

库存520亿人民币。宝钢股份目前库存达到520亿人民币，其中177亿人民币是原材料，160亿人民币是成品。原材料库存主要是铁矿石，我们预计能够满足3-4个月的需求，公司最近也没有进口铁矿石。

减产

宝钢集团10月已借高炉维修之机将不锈钢产量下调100万吨。我们预计08、09、10年产量为2,200万吨、2,330万吨及2,470万吨。

经济刺激计划对公司轻微有利

宝钢股份主要生产汽车用（占09年预期收入的17%）、家电用（占09年预期收入的12%）及机械用（占09年预期收入的30%）钢板。基建用线材仅占销售收入的2%。考虑到经济刺激计划主要涉及铁轨钢及基建相关钢材，因此对宝钢的影响有限。