一周国际钢铁动态1.5-1.11

    回顾与展望：变化中的2008年和艰难的2009年

    2008年上半年，全球钢铁行业呈现一片繁荣景象，国际钢需求旺盛，钢材价格和钢铁原料价格持续攀升，不断创出历史新高，行业并购如火如荼。进入下半年，形势急转直下，美国次贷危机引发的全球金融危机愈演愈烈，建筑、汽车以及钢铁行业受到前所未有的打击。钢需求骤降，钢价跌速之快、跌幅之大以及矿石原料价格和海运费狂泄令业界触目惊心。

    为应对这场突如其来的金融风暴，全球各大钢厂一致采取降成本措施，减产、裁员及削减投资弥漫整个行业，上游铁矿石行业也主动减产和推迟扩建项目。由于未来经济前景充满了不确定性，企业的并购热情迅速降温，与此同时，市值缩水也给企业提供了绝好的并购机会。

    一、并购步伐渐缓但机会仍存

    市场萧条和商品价格下跌，加上对未来可预见性的前景展望悲观，已导致全球并购活动同比下降约25%，交易撤销率和交易失败率上升，最典型的并购失败案就是必和必拓放弃对力拓的收购。预计2009年并购活动可能进一步放缓，至少上半年不会有大的并购发生。

    2008年整个行业的并购数量和规模都不及前两年，没有出现像米塔尔与安赛乐、塔塔钢铁和Corus这样的并购。2009年我们亦不可能看到更多的大规模并购活动，可能只是处置资产的企业增多，因没钱的企业很难再继续支撑下去。在经历了前几个月的低迷之后，企业市值已大大缩水，股价比2008年夏季以来降逾2/3，这的确给拥有大量现金流的企业提供一个并购良机。但由于未来的经济走势不确定因素增多，许多投资者依然处于观望，没有人知道市场何时反弹，投资何时能够赢利。此时他们更关注的是资产负债表实力和交易的风险系数，不希望合并债务风险敞口扩大，而希望保持稳定的资金流。预计从2009年3、4季度开始，随着市场日渐明朗，行业并购可能趋于活跃。

    矿业并购机会仍存，澳矿和西非矿山仍是热点。资源企业的股价暴跌对拥有大量现金流的企业确实是并购的好时机，毕竟并购成本可大大降低。日本在六七十年代进入了大量的矿山，包括澳洲、印度的，实际上那时候的价格也是挺高的。现在面临金融危机，加上澳元大幅度的贬值，中国企业现在出去买澳矿山是比较合适的机会。除中国企业外，力拓、必和必拓、兰伯特角铁矿公司及英美资源集团等大型矿业公司也在对一些小型矿山资产进行评估，在目前的形势下，他们的并购兴趣要大于新建项目的兴趣。

    浦项正是利用这一时机增持在澳大利亚Murchison的股份从9.7%到12.26%。首钢旗下两家公司收购吉布森山2亿多股股票获批，与上半年首钢发起的收购价格相比，收购价格便宜了近75%。鞍钢集团提议希望斥资1.6亿澳元增持澳大利亚铁矿石公司金达必公司股权。武汉钢铁公司同意以1.8亿澳元(约1.27亿美元)的价格购买Centrex金属公司在澳大利亚一铁矿石项目的50%股份。由伊藤忠商社、新日铁公司和浦项钢铁公司等组成的亚洲钢铁企业联盟以31.2亿美元获得Namisa铁矿的40%股份。中国中利联投资公司正在与利比里亚商谈，投资26亿美元合作开发该国北部的一座奉城铁矿，这将是中资在非洲最大的矿业投资之一，其目标是在12个月内建成年产100万吨优质铁矿山。

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