钢材价格震荡上行将是未来主调

    8月份的经济数据皆已出炉，数据向好在市场预期之中。总体上看，宏观经济形势总体向好，但正如中央一直强调的，中国经济企稳回升的态势还不稳定、不巩固、不平衡,将继续完善一揽子刺激经济计划。刺激经济增长仍然是下半年政府工作的重点。

    一、8月份主要经济指标

    PMI，8月份的中国制造业采购经理指数（PMI）为54.0%，比上月上升0.7个百分点，继续在50%以上小幅提高，表明中国经济回升态势将继续保持。新订单指数小幅上升。本月新订单指数为56.3%，比上月上升0.8个百分点。新出口订单指数平稳。本月新出口订单指数为52.1%，同上月持平。

    具体到钢铁行业，钢铁行业8月份PMI综合指标有所下滑。7月份为64.8%，8月份下滑到58.9%，行业在钢价大幅波动影响下向好的趋势有所放缓。订单指标下降。出口订单指标从7月的53.6%已经下降到8月份的48.7%，再次回到到50%以下。新订单指标从7月的76.7%，回落到8月的61.2%，总体订单受到了钢价下滑的影响，经销商和下游部分终端用户在价格下跌期采购较为谨慎。

    工业增加值，8月份，规模以上工业增加值同比增长12.3%，比上年同月回落0.5个百分点，比7月份加快1.5个百分点，为连续四个月同比增速加快；1-8月份，同比增长8.1%，比上年同期回落7.6个百分点，比1-7月份加快0.6个百分点。工业生产继续加快增长。

    城镇固定资产投资，1-8月份，城镇固定资产投资112985亿元，同比增长33.0%，比上年同期加快5.6个百分点，比1-7月加快0.1个百分点。从分产业看，1-8月份，铁路运输业投资3106亿元，增长103.5%，增速强劲。从施工和新开工项目情况看，1-8月份，累计施工项目339768个，同比增加78760个；施工项目计划总投资339844亿元，同比增长36.2%；新开工项目234906个，同比增加69223个；新开工项目计划总投资96739亿元，同比增长81.7%。总体看，城镇固定资产投资增长略有加快。

    社会消费品零售总额，8月份，社会消费品零售总额10116亿元，同比增长15.4%，比上年同月回落7.8个百分点，比上月加快0.2个百分点。1-8月份，社会消费品零售总额78763亿元，同比增长15.1%，比上年同期回落6.8个百分点，比1-7月份加快0.1个百分点。呈稳步增长态势。

    以上两个指标均是内需中的重要指标，同时也是政府宏观政策的效果体现，反经济周期。

    CPI, 8月份，居民消费价格同比下降1.2%（上年同月为上涨4.9%），比上月降幅缩小0.6个百分点，环比上涨0.5%。CPI同比降幅缩小，环比出现上涨。

    PPI，8月份，工业品出厂价格同比下降7.9%（上年同月为上涨10.1%），降幅比上月缩小0.3个百分点， 环比上涨0.8%，已连续5个月环比上涨。

    目前这两个指标同比降幅双双收窄，环比都出现了上涨，进一步确认了经济复苏的态势。

    进出口，海关统计显示, 1至8月我国对外贸易累计进出口总值13386.6亿美元,比去年同期下降22.4%。其中出口7307.4亿美元, 下降22.2%; 进口6079.2亿美元, 下降22.7%。累计贸易顺差1228.2亿美元,减少19%。8月份当月, 我国外贸进出口总值1917亿美元, 其中出口值1037亿美元, 出口值连续两个月稳定在千亿美元之上; 进口880亿美元。经季节调整后,8月份同比增速不变, 即进出口总值同比下降19.4%，出口值同比下降23%，进口值同比下降14.9%,8月份进出口数据低于预期。进出口环比增幅同样小于预期， 相比前个几月外贸进出口各项数据环比接近10%的增速，8月份进出口的环比增速经季节调整后，进出口、出口和进口环比分别增长2.3%、3.4%和1%，进出口值连续三个月实现环比增长，但增速有所放缓。虽然数据略低与预期，但随着欧美经济的复苏 (美国的PMI已经在50以上)，下半年的出口将继续回暖。
 
    二、相关研究

    股票市场

    股票市场是最为重要的领先指标之一，领先经济6个月左右。上证指数由本轮回调的2667.74（2009年8月31日）反弹到目前的3000点以上，深证成指由本轮回调的10585.08反弹至12385.06。

    货币供应量

    货币供应量领先于股票市场。当货币指标出现拐点时，股票市场和其他领先指标就会出现拐点，之后经济就会出现拐点。

    根据央行数据显示：8月末，广义货币供应量 (M2) 余额为57.67万亿元，同比增长28.53%，增幅比上年末高10.71个百分点，比上月末高0.09个百分点；狭义货币供应量 (M1) 余额为20.04万亿元，同比增长27.72%，比上月末高1.34个百分点；市场货币流通量 (M0) 余额为3.44万亿元，同比增长11.52%。人民币贷款当月增加4104亿元，新增贷款超出市场此前预期，市场流动性依然充裕。

    发电量，发电量是滞后指标，它是和高耗能行业特别是钢铁和有色行业的复苏有关。而这些行业相对是滞后的。 8月份我国发电量3443亿千瓦时，同比增长9.3％，创15个月来最快增速。比7月增长2.5％。宏观经济的企稳回升，尤其是工业生产的逐渐恢复，以及天气原因是发电量继续回暖的直接原因。

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